📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议主要探讨超级 IPO 对美股的影响以及黄金、铜等大宗商品的投资逻辑。关于超级 IPO，会议认为其对美股的影响有限，关键在于宏观经济与企业业绩（分子端）是否足够强势，真正的利空集中在半年后的限售解禁期而非上市首日；预计美股在 11 月中期选举前整体无碍，但随后将面临流动性、业绩和加息等多重压力。在大宗商品方面，黄金当前仅面临货币政策收紧的“单重看跌期权”，与 2000 年科网泡沫时期的双重压力不同，一旦美联储货币政策转向将迎来趋势性反转。铜则受益于资本开支周期拉长导致的供给偏紧，以及 AI、算力、新能源等新兴产业的需求拉动，即便科技泡沫破裂，其回撤幅度预计也将远低于 2000 年时期。