AMHS：晶圆厂自动物料传送系统，国产替代从0到1进入破局期

本报告分析了半导体晶圆厂自动物料传送系统（AMHS）的行业现状与国产替代前景。AMHS作为晶圆厂自动化的“物流神经系统”，其壁垒在于软硬件系统级稳定交付、精密控制及复杂调度算法。受益于全球晶圆厂扩产、12英寸化及存储产业建设，AMHS市场需求具备中长期持续性，中国大陆市场预计规模超百亿元。目前全球市场高度集中，由日本大福与村田机械主导。国产厂商已从单点设备验证跨入整厂交付阶段，国产替代逻辑主要由供应链安全、本地化服务响应及成本优势驱动。投资主线建议关注具备整厂集成能力、软件调度水平及12英寸晶圆厂验证进展的厂商。报告重点分析了弥费科技（全栈能力、整厂验证）、海晨股份（物流集成切入）及果纳半导体（设备基盘扎实）等标的，同时提示晶圆厂资本开支波动、技术导入不及预期及海外龙头竞争等潜在风险。