美股市场前瞻：指数走势承压与行情扩散分化分析

本文为摩根士丹利美股策略周报，核心观点认为市场“扩散交易（Broadening）”逻辑持续演绎，随着标普 500 等权重指数表现优于市值加权指数，市场领导地位正从半导体等前期热门领域向消费必需品、运输等板块扩散。报告指出半导体行业受盈利预期修正广度过高影响，短期面临回调压力，建议投资者未来几个月在科技板块内更青睐超大规模云服务商（Hyperscalers）。此外，针对数据中心建设面临的电力负荷及地方性政策限制等风险进行了专题讨论，认为数据中心增长虽受干扰，但整体 AI 资本开支周期依然稳健。报告还提供了基于业绩预览的优选个股清单，并更新了 2026 年美股盈利增长与宏观策略展望。