📰 研报摘要
查看全文 ➔本周银行板块防御价值凸显，跑赢大盘。报告回顾了 2007-2008 年及 2015-2018 年银行股在市场下跌期的表现，指出估值水平与分红能力是决定银行避险属性的关键因素。当前上市银行市净率仅 0.58 倍，平均股息率 4.3%，稳健收益属性突出，具备估值修复空间。行业数据方面，本周公开市场净投放 2.4 万亿元，银行间回购利率有所反弹，票据融资在信贷偏弱背景下继续发挥支撑作用。未来受出口驱动的区域性银行景气度有望维持，高股息的国有大行防御价值进一步强化。核心风险包括经济基本面改善不及预期、政策力度低于预期及存款竞争加剧。