📰 研报摘要
查看全文 ➔本文探讨了2026年三季度的投资配置建议，认为市场处于阶段性底部，行情将聚焦于各环节龙头公司。AI算力方面，Kimi模型的突破增强了国产替代的紧迫性，算力投资逻辑稳固。房地产方面，驱动力正由政策转向现金流驱动，优质房企融资成本下降，关注重点城市房价由跌转涨的可能性。周期行业方面：煤炭因安监高压导致供给收缩超预期，支撑煤价震荡向上；油运板块受地缘冲突影响运价维持高位，股价回调提供左侧布局机会；石油化工关注补库需求及价差修复；建材行业分化，看好玻纤涨价逻辑及海外业务出色的水泥龙头。金属领域关注黄金、铜的避险价值及铝的性价比。电力板块认为悲观预期已出清，中长期电价上行支撑贝塔价值。此外，看好快递行业反内卷趋势，而对航司短期盈利承压及建筑行业基本面疲弱持谨慎观点。