📰 研报摘要
查看全文 ➔本场会议由西部证券策略分析师与有色首席联合分享，核心观点建议在当前阶段重点配置有色金属，奉行“慢即是快”的策略。宏观上，市场正处于康波萧条期尾声，AI资本开支增速出现质疑，推动市场叙事由AI向传统经济（旧世界出清）回摆。中观与基本面上，铜、铝等资源品供给端受品位下降、ESG要求及极端气候限制，产能释放慢于预期，而需求保持稳定，看好铜、铝价格破前高。有色板块在经历了前期估值压缩后，目前估值处于低位、筹码出清干净且业绩稳健。建议重点关注美联储7月议息及8月杰克逊霍尔会议释放的政策信号，若不加息则迎来估值修复，若降息则有望开启反转行情。投资组合上，排序首选铜、金（紫金矿业、洛阳钼业、山东黄金、赤峰黄金），其次看好铝（中国宏桥、中国铝业、神火股份），最后看好具备高弹性的碳酸锂。