新一轮油价冲击及其影响分析交流纪要

本次交流重点分析了新一轮油价冲击的成因及影响。会议认为当前油价由地缘溢价驱动，霍尔木兹海峡的通航状态是核心变量。近期油价超预期下跌系因美伊谅解备忘录签署后，浮仓库存集中释放与全球炼厂需求萎缩导致的短期供需错配。未来油价走势分化：若局势缓和运行在 70-90 美元/桶；若地缘冲突恶化，油价可能突破 120 美元。美国页岩油增产潜力有限，难以对冲中东断供风险。对国内影响方面，炼化行业面临原料短缺与经营难度加大，但成品油价格上涨有望改善部分利润，且芳烃产业链的支撑性强于烯烃。