📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点探讨了2026年下半年利率债的供给压力及其对债市的影响。会议认为，在内需疲软（Q2 GDP增速4.3%）和央行维持宽松货币政策的背景下，债市整体方向依然看多。尽管预计Q3（尤其是8-9月）国债、地方债供给将进入高峰期，可能带动债市出现阶段性回调（预计幅度在5bp左右），但回调幅度将低于今年3月。具体供给方面，普通国债高峰在8、9、11月；地方新增一般债和专项债在7-9月处于高位；置换专项债在3季度末4季度初预计将完成2万亿发行计划。会议强调，央行可能通过买断式逆回购等工具呵护流动性，抵消供给端利空。操作上建议采取逢高配置、逢低止盈策略，并指出30年国债目前具备较高的配置性价比。