📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议分析了市场在缩量调整后的波动规律，指出历史经验显示此类调整后市场倾向于出现大涨或大跌的剧烈波动，而非小幅震荡。在风险面，当前 A 股杠杆资金压力虽存在但尚未触发负反馈螺旋式下跌；而在交易面，TMT 领域成交集中度处于历史高位，需时间消化拥挤度。宏观维度上，会议探讨了 AI 资本开支对美国 GDP 的支撑作用（预计 2026 年贡献达 3-5%），并认为若 AI 投资下降将压低美元预期，利好黄金与港股。针对 AI 产业，国内算力市场正从通缩逻辑转向通胀逻辑。投资建议上，提出打破单一产业配置，战略性转向国产算力链条、头部芯片和设备公司，或配置农业、医药、有色金属等避险板块以及港股互联网行业。