腾讯控股 Q2 业绩前瞻及业务近况更新会议纪要

本次会议由招商证券组织，重点分析腾讯控股 2026 年 Q2 业绩前瞻及 AI 战略进展。预计 Q2 总收入同比增长 9% 至 1,428 亿元，归母净利润同比增长 6%。业务方面，游戏业务国内增长稳健，新品《洛克王国世界》贡献显著；社交网络广告收入同比增长 18%，AI 赋能效果明显；金融科技与企业服务受益于 AI 原生需求激增。AI 战略上，混元 3.0 正式发布，核心能力显著提升且定价具备成本优势，微信 AI 生态接入及混元办公 MAU 已达 3000 万。估值方面，2026-2027 年预期 PE 分别为 13.0 倍和 11.6 倍，处于历史低位。维持“强烈推荐”评级，建议关注 AI 商业化、游戏出海及视频号变现三大主线。