国产算力超级时代：2026-2027年产业链投资策略研究

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📰 研报摘要

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本文探讨了国产算力产业链在 2026-2027 年的投资策略，认为行业正从“入围赛”迈向“淘汰赛”，核心驱动力为国产大模型的迭代驱动算力需求爆发及核心大厂 Capex 规划的上调。研究重点覆盖了半导体设备、先进封装、超节点方案、液冷技术及 AI IDC 等环节。其中，半导体设备国产替代逻辑稳固，量测和涂胶显影领域确定性强；先进封装（尤其是 CoWoS）成为性能提升关键且产能紧缺；超节点方案普及带动液冷技术由选配转标配，并拉动铜连接与 NPU 光引擎需求。结论认为，国产算力芯片与晶圆制造将形成相互促进的良性循环，产业链整体盈利能力将随下游模型创收能力提升及供需关系改善而显著增强。