📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议聚焦全球农产品市场 2026 年下半年至 2027 年上半年的周期性转折。会议认为全球农产品价格在经历三年下行后已夯实底部，2026 年下半年将进入周期上行拐点。驱动逻辑包括：供给端种植意愿回落导致面积收缩，成本端能源价格推高生产成本，生产端强厄尔尼诺概率极高将引发区域性减产（尤其是东南亚和南美），以及需求端生物燃料政策（如印尼 B50）打开增量空间。重点品种方面，大豆关注 2027 年南美减产风险，玉米基本面相对宽松，棕榈油关注 B50 政策及 2027 年上半年兑现窗口，棉花受国内抛储压制，白糖处于周期底部但缺乏短期强驱动。交易建议三季度观望，四季度关注天气及政策催化带来的结构性上涨。