📰 研报摘要
查看全文 ➔本次资料分析认为煤炭行业正处于供需拐点与估值修复期。供给端，山西矿难引发的安监高压预计持续半年以上，导致国内月均供给收缩2,500-3,000万吨，全年缺口或超1.5亿吨，且进口煤增量难以弥补。需求端，7月梅雨结束叠加厄尔尼诺现象，预计夏季气温创新高，同时AI数据中心与电车充换电贡献用电量增长，呈现“旺季更旺”特征。价格方面，预计2026年夏季煤价有望触及1,000元/吨。中长期看，全球能源政策转向能源安全，煤电作为基荷电源地位凸显，预计未来5-10年将进入量价齐升周期。核心推荐陕西煤业、兖矿能源、晋控煤业，关注中煤能源、中国神华及焦煤标的。