📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对国货高端护肤品牌林清轩进行深度分析。公司以“以油养肤”为核心理念，主打山茶花精华油，并已成功拓展至水乳、面霜、防晒等全品类矩阵。渠道方面，公司采取线上抖音自播与线下直营门店双驱动模式，2025年实现收入25亿元，归母净利润3.6亿元，毛利率维持在80%以上。公司核心竞争力在于红山茶花全产业链布局、强大的研发拓品能力以及高效的全渠道运营。预计2026-2027年收入将分别增长40%和32%，净利润增速较高。当前公司估值处于较低水平，具备稀缺的国货高端护肤龙头属性，未来催化剂包括新品放量及纳入港股通。