📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流讨论在中东局势升温背景下，周期性板块的投资机会与逻辑。会议认为，中东冲突导致原油及天然气供应缺口严峻，支撑油价中枢上移，炼油利润有望维持高位，天然气贸易类公司利润弹性显著。有色金属方面，战略性金属供需基本面强劲，在 AI 估值回调后具备弹性，而大宗金属则依赖于海峡通航及通胀回落。交通运输方面，油价上涨对航空业构成成本压力，但中航信估值处于超跌水平；高速公路板块（如成渝、皖通、宁沪高速）凭借稳健盈利和高股息率具备投资价值。快递行业受益于“反内卷”导致单票收入改善，圆通、韵达等公司业绩预增明显且估值低位。煤炭板块在需求上涨与供给承压格局下，性价比凸显，股息率回升至 5%。此外，关注北新建材的并购潜力以及焦煤相关公司（平煤神能、淮河能源、首钢资源）的盈利预期。最后提示关注可转债市场的估值调整风险。