宏观策略周论：极致结构市将走向何方？

本文为宏观策略周论会议纪要，重点分析了当前市场中科技（AI）与消费领域的 K 型分化格局。会议认为该分化源于信用周期的结构性表现，探讨了市场演变的三种路径：扩散、坍塌或轮动，建议投资者结合拥挤度、杠杆及盈利预期监测结构性拐点，长期看好科技主线，短期关注创新药、互联网等催化板块。同时，报告详细解读了国家首次发布的消费五年规划，指出 2030 年 60 万亿的量化目标，强调服务消费的增长空间及配套政策的重要性。此外，会议预判液冷行业将从 Q3 开始加速放量，受服务器功耗增加及 PUE 管控驱动，全球 IDC 液冷市场空间有望在 2027 年增长至 2600 亿以上，国产产业链将迎来机遇。