海通发展 2026 年上半年经营业绩与干散货市场交流纪要

海通发展 2026 年上半年业绩实现高增长，归母净利润同比增长 502.6%，通过“百船计划”将总控制运力提升至 550 万载重吨以上。公司目前重点关注件杂货市场的超预期增长，尤其是中国出口卷钢和机械的需求强劲，带动大灵便型船日租金维持高位。运力扩张策略以二手船为主以追求更高 ROI，并动态采用租赁方式规避高资产价格。下半年核心催化剂为西芒杜铁矿项目，预计第四季度出货量将进一步放量。公司认为干散货市场底部已抬升，受地缘政治及运力错配支撑，预计 2026 年下半年运价将优于上半年，2027 年持续向好。风险点包括港口铁矿石高库存与国内需求疲软的矛盾，以及厄尔尼诺现象对巴拿马运河通行的干扰。