丽臣实业首次覆盖报告：表面活性剂领先企业，量价齐升助力业绩快速增长

本报告首次覆盖丽臣实业，给予“增持”评级，目标价 36.15 元。公司是国内表面活性剂及家居洗涤用品领先企业，预计 2026-2028 年 EPS 分别为 2.41/2.80/3.20 元。2026 年上半年，得益于表面活性剂市场价格上涨及海外市场拓展，公司预计实现归母净利润 1.4-1.6 亿元，同比增长 154.22%-190.54%。公司在长沙、上海、东莞设有三大基地，表面活性剂年产能 60 余万吨，洗涤用品年产能约 25 万吨，通过上下游业务联动发挥产业链优势。此外，公司实施了限制性股票激励计划以驱动业绩增长。主要风险包括原材料价格波动、市场竞争环境变化及安全生产风险。