📰 研报摘要
查看全文 ➔本次研究聚焦于现制茶饮品牌古茗。公司在2021-2025年期间营收复合增长率达31%，归母净利润由0.2亿增至31亿，净利率大幅提升至24.13%。核心竞争优势在于采取“地域加密”策略及深耕下沉市场（二线及以下城市门店占比82%），在浙江等八个核心省份形成了绝对统治力。供应链方面，公司通过24个仓库实现98%门店“两日一配”，配送成本低于总GMV的1%，处于行业领先水平。此外，咖啡业务正成为第二增长曲线，超1.2万家门店已配备咖啡机。预计2026-2028年公司净利润将持续增长，对应PE分别为13.1/11.1/9.5倍，长期增长动能充足。