📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议探讨了风格切换背景下煤炭板块的配置逻辑。供给端，国内安监常态化导致原煤产量刚性收缩（6月同比下降9.7%），且印尼上调DMO比例至30%导致对华出口量确定性下降，共同支撑煤价中枢系统性抬升。价格方面，短期预计在800-820元/吨区间窄幅震荡，高温带动日耗环比增长11.3%，但高库存限制了向上空间。政策方面，节能降碳三年行动计划对远期需求的冲击有限，预计消费缩减比例不足1%。投资策略上，在龙头标的估值基本修复的背景下，建议关注具备绝对性价比的红利标的（如电投能源）以及具备修复空间的弹性品种（如兖矿能源）。