📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对2026年上半年高速公路板块进行数据观察。分析认为，板块目前处于改扩建资本开支周期，导致扣非净利润小幅下滑，但业绩稳定性和避险功能依然较强。投资逻辑已由“低利率受益”切换回“绝对收益+避险”，投资者对高分红比例和稳定股息率的追求显著提升，股价涨幅与分红比例呈现正相关。此外，头部公司的股息率水平趋于拉平。在A/H股配置上，目前溢价率处于历史较低水平。建议关注具备“高分红比例+低不确定性”特征的标的，重点推荐皖通高速，并关注粤高速 A、山东高速、招商公路及宁沪高速。风险点包括政策变化、宏观经济下滑及改扩建开支超预期等。