📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议分析了 2026 年房地产行业的中期策略，认为行业正处于低位磨底的筑底验证期，整体呈现结构性分化，核心城市优质项目及稳健头部主体将率先修复。基本面方面，全国新房销售面积和开发投资同比虽仍下降，但降幅正逐步收窄；二手房市场表现出更强的韧性，尤其是上海等核心城市已出现量价边际改善，被视为本轮周期的领先指标。土地市场进入提质缩量阶段，房企倾向于选择确定性强、流速快的优质地块。商业地产方面，购物中心行业集中度提升，核心商圈的强运营资产具备竞争优势，且商业 REITs 为持有型物业提供了定价和退出通道。预测 2026 年新开工、销售面积及开发投资的同比降幅将进一步收窄。投资建议上，开发端关注信用稳健、产品力强的头部房企；商业运营端关注购物中心资产及优质物业公司；存量房交易端关注交易平台。