📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议讨论房地产行业 2026 年中期策略，认为行业正处于筑底验证期，整体呈现缓慢复苏且修复路径明显分化，核心城市优质项目及头部主体将率先回暖。基本面方面，虽然全国新房销售及投资同比下降，但降幅已逐步收窄，且二手房流动性改善（以上海为例）成为重要的领先指标。政策端重点在于通过公积金等配套政策降低购房成本，并推进收储政策以盘活库存。商业地产方面，购物中心市场正由规模扩张转向运营效率竞争，核心商圈的强运营资产（如万象生活）表现出更强的韧性。预计 2026 年新开工、销售、竣工及投资等各项指标的同比降幅将较 2025 年进一步收窄。投资建议上，开发端关注信用稳健的华润置地、招商蛇口、保利发展；商业运营端看好华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商物业；存量房交易平台推荐贝壳、我爱我家。