📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议主要讨论AI安全市场的爆发逻辑、支付板块的底部机会以及Kimi K3模型对硬件基础设施的影响。AI安全方面，参照美股网安ARR提升趋势，国内市场在政策预期和漏洞激增驱动下，商业模式正由低价工具转向高毛利AI订阅制，重点关注深信服和绿盟科技。支付板块方面，新国都和新大陆受益于存储成本下降和收单GMV增长，预计2026年Q2迎来业绩拐点。硬件方面，Kimi K3模型虽采用KDA等算法压缩计算量，但受百万级长上下文、多Agent并发及Latent MoE架构驱动，将显著增加HBM读取需求（增幅超60%）和Scale-up通信需求（翻倍），分层存储策略将提升DDR和SSD的需求弹性。整体看好国产大模型下半年的迭代节奏及其带动的人工智能产业链beta机会。