📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了全球市场因过度杠杆与动量因子主导而显现的脆弱性，重点警示 AI 泡沫破裂可能引发的金融风暴。报告指出，韩国与台湾股市杠杆率处于历史极值，面临剧烈回调压力；美股融资余额占 M2 比例已超过科网泡沫时期，且 AI 投资与产出严重失衡，科技巨头自由现金流大幅下降且财报质量存疑。同时，报告探讨了美联储在 Christopher Waller 推动下的范式转向，包括回归单一通胀目标、取消前瞻指引以及削弱“最后贷款人”角色，这将导致市场波动性增加且低利率时代终结。报告预测 2026 年底至 2027 年初市场或迎来重大回调，且美联储与财政部可能协同引导资金回归实体经济以推动“再工业化”战略。