环球新材国际近况交流纪要

摘要： 本次会议主要围绕环球新材国际的近期股价波动、重大资产收购后的整合进展以及 2026 年的经营展望展开。公司强调基本面稳健，正处于价值回归阶段。

核心观点/结论：

1. 全球竞争力质变：通过收购德国默克表面解决方案业务（Sustainity）及增持 CQV，公司已从区域性竞争进入全球客户、技术、供应链协同的稳定结构，行业话语权实现飞跃。
2. 价值回归趋势：公司认为近期股价波动属于短期交易行为，基本面无重大不利变化，中长期价值中枢正在重塑。

经营与财务要点：

1. 并购整合进展：Sustainity 业务已完成稳定过渡，目前处于深度融合阶段。重点推进 IT 系统独立建设、全球交叉销售（Sustainity 的高端渠道与极色珠光的工业产品互补）以及供应链优化（利用中国低成本原材料替代）。
2. 产能与产品规划：珠光材料二期 1.5 万吨产能及杭州 10 万吨人工合成云母项目预计 2026 年投产。产品定价采取分级策略，重点提升“英雄产品”及个性化定制产品的价格，预计涨价面超过 2/3。
3. 资本运作：发行 10 亿港元可转债用于补充境外运营资金，以加速满足 Sustainity 的订单需求。

催化剂与风险：

1. 催化剂：港股通身份的维持（内部测算换手率与市值覆盖率均符合要求）、新产能释放、全球交叉销售的业绩兑现。
2. 风险：整合进度不及预期、短期市场流动性波动、下游客户对涨价的接受程度。