📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对 2026 年第二季度医药行业多个细分赛道进行前瞻分析。中药板块渠道压力持续释放，动销有望在 Q2 报表端体现，中成药集采落地较为温和。疫苗行业收入端受新品放量及海外销售带动增长，但利润端普遍受增值税率调整承压。血制品行业短期受医保控费抑制需求及渠道库存压力影响，业绩整体承压，但出厂价稳定，下半年有望企稳。生物制品领域，特宝生物、甘李药业等公司受益于长效生长激素及胰岛素的海外获批，销售同比看增。连锁药店受益于客流增长、降本增效及促销力度下降，利润增速快于收入增速。医药流通行业规模增速受政策影响放缓，但头部企业凭借 CSO、SPD 等创新业务，经营性净利润增速优于收入。报告重点分析了天士力、智飞生物、博雅生物、特宝生物、益丰药房及国药控股等重点公司的经营预期与驱动因素。