📰 研报摘要
查看全文 ➔本次宏观策略交流围绕“极致结构市”演变展开，指出当前市场受信用周期分化（科技强、消费弱）影响呈现K型走势，科技板块拥挤度与杠杆率较高导致波动加剧。会议分析了极致结构市可能的三种结局（扩散、坍塌、轮动），认为全面扩散需依赖财政大幅发力，目前概率较低，基准情形倾向于震荡与轮动。在政策解读方面，指出近期扩大服务消费规划旨在通过体制机制优化及基本民生投入提升长期增长潜力。在经济数据方面，判定2季度数据波动更多源于政策节奏与基数效应，内需偏弱运行的底色未变，预计下半年政策重点在于存量工具落实而非大幅降息。最后，重点探讨了液冷技术在AI数据中心的应用，认为AI算力驱动下，受益于高价值量升级及渗透率提升，液冷行业进入加速放量期，建议关注三季度业绩兑现情况。