📰 研报摘要
查看全文 ➔本次电话会议由申万宏源研究团队对家电行业 2026 年中报业绩进行前瞻分析。会议指出，上半年家电行业面临内需疲软、以旧换新政策边际效应递减、以及原材料（塑料颗粒等）价格上涨和汇率波动的多重压力，二季度是年内基本面下行压力最大的时期。分板块看：白电及零部件领域，二季度预计收入与利润普遍承压，其中美利凭借外贸订单增长相对平稳，格力、海尔、海信、三花等受成本及基数影响增速有所放缓；厨电方面，传统厨电受地产低迷影响下滑，新兴品类（如洗碗机）及厨电套餐需求相对亮眼；出口链方面，尽管面临关税及汇兑损失影响，但部分企业受益于海外需求回暖及关税退税预期；小家电及智能家居领域，石头科技、科沃斯等公司得益于海外市场份额提升及新品放量，经营预期相对乐观。总体展望下半年，随着天气回暖、基数效应减弱及以旧换新政策的持续推进，终端零售需求有望边际改善。