AI 算力液冷全产业链深度分析：2026Q3 业绩拐点将至

本报告深度分析 AI 算力液冷产业链，指出随着 GB200/300 单柜功率跃升至 120-140kW，液冷已由节能选项转为交付前置条件，GB300 液冷捕获热量需达 90%。液冷单柜价值量约 9-15 万美元，其中冷板和 CDU 分别占比约 30%。报告认为 2026Q3 将成为行业业绩拐点，且 Tier 2 零部件供应商的出货弹性将早于 Tier 1 系统集成商显现。技术路线上，冷板正从毫米级流道向 50-150 微米微通道演进，CDU 向兆瓦级标准化演进，其中泵组件为核心受益方向。此外，液冷应用范围正从 GPU 柜外溢至 CPU 柜、交换机及光模块，特别是 1.6T 光模块将触及风冷极限，催生信号、机械与液冷一体化连接器需求。