📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告深入分析了银行资产负债管理机制及下半年流动性趋势。上半年银行负债端较为充裕，M2与贷款增速差处于高位，流动性宽松。但下半年预计M2与贷款增速将趋于同向运动，资金面宽松行情或难以持续。在负债久期方面，受限额管理和商金债供给不足影响，银行负债久期承压，资产负债期限错配将对NSFR及△EVE产生不利影响，预计下半年市场类负债需适度拉久期。关于“资产荒”逻辑，报告认为当前央行对信贷规模诉求下降且银行扩表意愿减弱，资产荒必要条件不显著。债券配置上，大行侧重择时效应且以政金债为主，中小行整体配置诉求放缓且增配动力减弱。