📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流重点探讨商业航天领域的 2026 年技术拐点，核心聚焦于 SpaceX V3 星链的发射及其带来的手机直连卫星确定性，以及中国可回收火箭（如朱雀三号、长征十一号/十二号）的研发进展。会议认为，一级火箭回收可将总成本降至全新火箭的 30%，显著降低单位发射成本。在成本结构中，发动机与特种结构件合计占比约 75%。技术路径上，中国采取陆地与海上回收并行策略，且海上回收在灵活性上具有优势。在载荷侧，长期关注天线、T/R 组件、星间激光通信及太阳翼等高壁垒环节。整体来看，商业航天正从主题投资转向价值投资，建议重点关注具备批量化生产与发射能力的产业链配套标的。