全球科技股去杠杆分析与中国宏观经济新动能展望

本文分析了2026年6月全球科技股回调的驱动因素，认为主因为韩国KOSPI指数去杠杆引发的流动性踩踏及前期涨幅过快、过于集中，而非基本面恶化。文中探讨了AI产业进入“第三轮泡沫论”博弈，核心矛盾由硬件产能转向商业模式变现、ROI及Token消耗量增速。针对中国经济，指出6月出口增速中AI相关商品贡献显著，但增长主由价格驱动，预计Q4随基数抬升拉动效应将减弱。宏观层面，AI产业对GDP的贡献率已超过房地产，新动能对增长贡献超40%；Q2名义GDP增速5.9%显示经济已走出通缩螺旋。结论认为下半年完成全年增长目标压力不大，政策重心将聚焦于结构优化而非总量刺激。