汽车整车板块估值底与出海空间分析会议纪要

本次会议聚焦于汽车整车板块的估值底判断及向上空间分析。会议认为内销基本面已触底，主要依据是今年补贴效果一般，减少了对未来需求的透支，且汽车换购周期将回归均值，新能源车的换购周期将进一步缩短。在投资机会上，主讲人认为将呈现“缩圈”特征，机会集中于行业龙头，核心驱动力为出海和高端化。会议指出，海外真实渗透率仍有较大提升空间，比亚迪与吉利在欧洲的订单情况强劲，出海进程仍处于早期。同时，认为蔚来通过ES9等高端车型可有效提升盈利能力。整体建议重点关注比亚迪、吉利和蔚来。