📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议对 2026 年下半年农产品趋势进行展望，核心观点认为农产品在经历三年下跌后已进入底部磨底并有望实现周期性反转。驱动因素包括：1.供给端，种植端负反馈导致全球主要品种种植面积收紧；2.成本端，能源价格上涨为种植成本提供支撑，封锁单边下跌空间；3.生产端，强厄尔尼诺现象概率较高（90%），将给东南亚、澳洲、印度及后续的巴西带来高温干旱风险，催化趋势性行情；4.需求端，生物能源消费对植物油需求产生正向拉动。品种分析上，大豆预计下半年区间震荡（110-225 美元），但 2027 年初若巴西减产可能突破 300 美元；玉米中枢稳步抬升；棕榈油看涨但兑现时间可能在 11 月后或 2027 年初印尼政策发力时；棉花处于去库上升期但受国家抛储压力限制；白糖处于周期底部，等待印度、泰国减产催化。