📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告重点解读贵州茅台2026年的动态提价举措及其背后的战略意义，并对白酒行业下半年走势进行展望。茅台通过上调i茅台零售价及非标产品价格，旨在对齐市场批价，挤压黄牛空间，实现从流通权再分配向“全面向C”主动营销的模式升级，掌控终端定价权。供需方面，2026年上半年销量双位数增长，但受基酒产能约束，预计下半年投放量将环比收紧，支撑价格体系稳固。行业层面，认为白酒基本面在2026年筑底，将开启结构性复苏，商务与大众消费呈现分化特征，茅台价格企稳将为行业提供底部支撑。投资建议上，优先推荐基本盘稳健的贵州茅台，关注报表出清的古井贡酒、金六福，以及高股息的泸州老窖和山西汾酒。