📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议讨论在流动性预警与风格切换背景下，周期板块的承接逻辑与投资机会。会议认为投资主线围绕供给端出清、红利属性反攻及科技属性修复展开。公用事业方面，水电、核电具强防御性，广东火电因电价处于历史底部，预计 2027 年长协电价上行将带来进攻弹性；有色金属中，铜板块逻辑转向“强现实”，重点关注废铜供给下滑导致的原料紧缺及冶炼端减产；化工行业龙头在低位补库后显现防御性，三季度看好轮胎、化纤等下游品种基本面改善；油运行业受地缘冲突影响，中期补库逻辑强化，维持推荐；生猪养殖产能去化符合预期，预计 8-9 月猪价跳涨，已进入右侧上涨通道；煤炭板块则在长久期资金回补与基本面见底共振下，高股息头部标的具备较高配置价值。