📰 研报摘要
查看全文 ➔本周宽基 ETF 净申购增加，但科技板块仍处于高拥挤交易的消化期。建议短期关注“低位、业绩、资金”共振方向：一是供给约束与需求扩张支撑的资源品（如能源金属）；二是业绩兑现或景气改善的板块（如券商、创新药、农林牧渔、美容护理等）；三是 AI 产业链内部低位绩优品种（如模拟芯片设计、通信线缆等）。中期则聚焦“二次点火+叙事张力”的交集，重点关注国产算力、半导体、PCB 等 AI 硬件链中利润兑现环节，以及商业航天、低空经济、机器人等具备产业趋势的新方向。分析认为，当前调整性质接近 2025 年 11 月科技行情的加强版，核心矛盾在于筹码拥挤度，需等待交易结构改善后科技主线才可能重新展开。