基础化工行业深度报告：化纤景气托底、染料乘风而上

本报告深度分析了染料行业的供需格局与投资价值。供给端方面，环保政策持续加码（如2026年新规），叠加关键中间体自给壁垒，有效限制了产能扩张并加速落后产能出清，行业集中度进一步提升，一体化龙头优势凸显。需求端方面，纺织印染消费回暖带动化纤景气度上行，坯布库存低位及织机开工率回升，共同支撑染料需求释放。当前染料价格进入涨价上行周期，具备核心中间体自给能力的龙头企业盈利弹性有望持续释放。报告重点覆盖浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其、锦鸡股份及万丰股份，建议关注具备一体化竞争优势的染料行业龙头。