📰 研报摘要
查看全文 ➔本次报告重点分析了中东地缘冲突对全球原油供给成本的重塑及其对化工产业链的影响。会议认为，2026年上半年中东冲突导致全球原油供给出现显著缺口，油价难以恢复至战前60美元/桶的水平。在全球市场分化中，美国页岩油稳产并出口增量攫取高利润，而欧洲炼厂加工量持续下滑。国内方面，炼化企业低价库存基本耗尽，若第三季度油价跌向70美元将面临库存损失风险。此外，PTA环节进入投产空白期，加工费回升至500-600元/吨，下半年聚酯产能投产将进一步拉动需求。中长期看，国内落后炼油产能有望在碳达峰政策和“反内卷”措施下持续出清，行业供给结构将得到优化。