华福证券-轻工制造行业定期报告：扩大消费“十五五”规划出台，关注下半年边际改善

本报告分析了轻工制造行业（家居、造纸、包装、文娱用品）的最新动态。政策层面，国务院正式批复《扩大消费“十五五”规划》，旨在提振消费信心。家居板块因上半年地产数据降幅扩大而承压，业绩预告显示普遍下滑，但估值与持仓处于历史低位，下半年需求有望随政策带动边际改善。造纸板块方面，针叶浆供应端受海外工厂关闭影响预期收缩，行业固定资产投资与营收利润温和回升，箱板瓦楞纸价格上涨。包装与文娱用品行业整体需求仍处弱复苏态势。报告建议关注家居软体、定制细分龙头的修复机会，以及造纸行业林浆纸一体化龙头与具备成本优势的企业。核心风险包括宏观经济波动影响消费需求，及原材料价格大幅上涨导致盈利空间受损。