📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了传媒行业7月投资策略。指出6月传媒板块估值回落主要受主题交易退潮及资金配置偏好影响，基本面未见系统性恶化。核心逻辑包括：1）AI应用商业化进入验证期，从单纯模型竞赛转向跨应用Agent自主工作流，国内外大厂模型嵌入办公生态及C端付费分层趋势明确。2）游戏板块受益于版号发放稳定及暑期档新品周期（如腾讯、网易新游），估值与拥挤度处于低位。3）影视与IP潮玩方面，关注暑期档内容表现及泡泡玛特的海外渠道红利。投资建议围绕景气度、业绩验证及产业趋势，重点推荐组合包括完美世界、泡泡玛特、世纪华通、恺英网络、巨人网络。