📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对光通信板块的历史回调进行复盘，分析了2024年至2026年间由“铜进光退”情绪、北美Capex投资不明朗、DeepSeek冲击及关税战、以及存储涨价挤占预算等引发的多次下跌。报告认为，市场倾向于将短期扰动线性外推，低估了AI算力基础设施扩张的长期确定性。当前进入中报窗口期，应回归行业真实增长、龙头公司治理和产业创新迭代能力（如硅光、CPO、NPO等）。报告指出，全球AI数据中心超大规模组网趋势不可逆，800G和1.6T光模块需求强劲，特别是中际旭创透露1.6T需求预期未减少且800G需求增加，在手订单能见度高。此外，报告关注到Meta扩建5GW数据中心及华为在算力研发上的持续投入。结论认为，每一次回调都是产业布局的窗口，建议关注光通信、算力设备、液冷及IDC等环节龙头。