📰 研报摘要
查看全文 ➔本文为博迈科（603727.SH）的首次覆盖报告。公司作为全球高端海工模块一体化服务商，深耕FPSO（浮式生产储卸油装置）、LNG及矿业模块制造。随着全球深水油气资本开支进入上行周期，前期积压的FPSO订单需求进入回补期，叠加公司在天津临港基地的产能扩建及总装集成业务的突破，公司有望实现业绩高增长。报告指出，2025年公司净利率虽受单项减值计提影响承压，但核心业务毛利率已显著修复；未来随着减值影响减弱，叠加与SBM、MODEC等头部总包商的深度绑定，公司业绩增长空间广阔。分析师预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.87/4.00/5.39亿元，对应PE水平具备吸引力，首次覆盖给予“买入”评级。