📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对光通信板块的历次回调进行了系统性复盘，认为市场在短期扰动中往往低估了 AI 算力基础设施扩张的确定性，此前关于“铜进光退”、北美 Capex 不明朗、DeepSeek 冲击等担忧均被业绩证伪。针对当前市场担忧存储涨价挤占 Capex 的分歧，报告指出光模块企业在手订单能见度强，长期景气趋势不变，应回归行业真实增长、龙头公司治理及创新迭代能力。此外，报告跟踪了 Meta 扩建 5GW 数据中心、OpenAI 模型优化、中际旭创 1.6T 及 800G 需求强劲、剑桥科技业绩大幅预增等行业正面进展，结论认为当前分歧即买点。