批发和零售贸易行业研究：数据持续验证，看好跨境出海β向上

本报告对批发和零售贸易行业进行周度跟踪分析。跨境电商方面，6月进出口数据超预期且美国无店铺零售增长加速，AI应用与头部平台资本化（如SHEIN）有望带动行业β提升，建议关注安克创新、小商品城、致欧科技、赛维时代及华凯易佰等龙头。酒店行业受暑假延后影响短期承压，关注锦江酒店的提质增效。餐饮行业供给端持续出清（2025.12-2026.6净减少约41万家），竞争格局有望改善，关注海底捞等头部企业。黄金珠宝板块呈现结构性分化，老铺黄金、潮宏基等具备产品升级能力的头部品牌业绩兑现有望超预期。风险因素包括内需消费不及预期及国际贸易政策波动。