📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对公用事业行业维持“买入”评级。核心观点认为，7-8月发用电量将面临去年高温低基数的效应，需关注用电需求在正常基数下能否维持高增，其中水电基数较低，可关注水文改善带来的机会。产业趋势上，算电融合正从主题行情转向产业趋势，看好省属能源集团通过参股/控股参与算力设施建设以提升资产商品化程度，同时关注能源强国战略下电力煤炭资源类资产的受益。在市场波动中，煤炭和水电展现出显著的防御属性与超额收益，煤炭关注煤价中枢抬升带来的EPS与估值双击，水电关注主汛期水文条件改善及较高的股息率。此外，分析了发改委发布的《能源保供中长期合同管理办法（试行）》将有助于降低煤电企业缺煤风险，增强经营可预期性。