📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对公用事业行业进行周报分析，重点讨论电量基数效应、算电融合趋势及煤炭水电的配置价值。报告认为，下半年需关注用电需求在正常基数下的增长，尤其是水电在水文改善下的投资机会。算电融合正从主题行情迈向产业趋势，建议关注具备资源禀赋的省属能源集团。在市场波动中，煤炭与水电作为周期红利资产，防御属性明显且超额收益显著。此外，发改委发布的《能源保供中长期合同管理办法（试行）》将制度化电煤长协，有望系统性增强火电经营稳定性。报告跟踪了1-6月全社会用电量（同比增长5.3%）及发电量等高频数据，并分析了煤价、水文流量及现货电价的边际变化。风险提示包括煤价波动、绿电消纳不及预期及电力体制改革进度等。