📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告深度分析了环保行业中固废与水务板块作为红利资产的配置价值。在经历科技牛市及相关资产估值调整后，固废与水务板块凭借特许经营权构筑的供给壁垒、需求稳健及现金流持续改善等特性，展现出较强的穿越周期能力。报告指出，随着资本开支收缩，板块正由建设投入期迈入运营收获期，自由现金流转正推动分红能力提升，且当前 PE、PB 分位数处于历史低位。此外，报告还关注了部分公司在 AI 算力租赁、废油脂资源化（UCO/SAF）等领域的转型进展。建议关注瀚蓝环境、光大环境、盈峰环境、军信股份等重点标的，同时提示订单落地不及预期及政策变动风险。