韩国 KOSPI 市场杠杆去化与风险监测分析

本报告针对韩国 KOSPI 市场近期深度回调及杠杆去化进度进行了深入剖析。核心观点认为，本轮下跌并非传统估值泡沫破裂，而是由盈利预期波动、权重股集中及高风险定价共同驱动。韩国市场目前存在信用融资、场内衍生品与杠杆 ETF 三类杠杆。其中，杠杆 ETF 规模已较峰值下降 28.3%，出清幅度最明显；信用融资与场内衍生品去化尚处初期。持仓结构呈现“外资与机构减仓、散户逆势承接”的筹码转移特征。报告构建了涵盖价格、情绪、资金流量与杠杆反馈的监测框架，指出当前散户风险偏好仍具韧性，尚不能判断去杠杆结束，后续需密切关注外资流出扩大、ETF 申赎转向及信用融资追保风险。